一、行情回顾

资金市场：

2025年7月8日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了690亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1310亿元7天逆回购到期，当日实现净回笼620亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动0.00BP、-0.30BP、0.60BP至1.3120%、1.4550%、1.5000%。

图表1 上海银行间同业拆放利率走势图

]article_adlist-->来源：银行间同业拆借中心   整理：普兰数据

转贴市场：

早盘主要大行持续进场收票，买盘情绪稳定释放，其中8、9月及12、1月需求旺盛。卖盘压价出票，供需博弈下，除10-11月票价微升外，多数期限票价震荡下行。午后交投趋弱，足月双国股价格稳于0.91%-0.92%附近窄幅震荡；年内12月票价相对较高，在1.15%附近。尾盘供需转淡，足月双国股价格最终横盘于0.92%附近。截止收盘，8月1.20%，9月1.09%，10月1.22-1.23%，11月1.23-1.24%，12月1.15%，1月0.92%。

图表2 普兰村转贴利率情况

图表3 半年国股转贴利率日内实时行情

数据来源：普兰金服

直贴市场：

供给方面，周初一级市场票源供给增速放缓，企业签发量接近千亿，卖盘出票情绪平稳。需求方面，买盘收票意愿延续温和，多数直贴行报价持平，部分报价小幅上调。供给力量略占优势，票据利率震荡小涨。

图表4 普兰村直贴利率情况

数据来源：普兰金服

二、行情展望

后续展望: 

展望明日，一级市场票源供给预计有所回暖，企业融资贴现量有望破千，卖盘出票情绪稳步回暖。主要大行收票需求平稳释放，带动买盘中小行跟随。供需力量趋于平衡，预计票据利率震荡调整。

直贴利率预判：

下一交易日国股6M直贴利率维持在1.00%；

转贴利率预判：

下一交易日国股6M转贴利率维持在0.92%；

昨天，约50%的伙伴们猜对了，明天，您怎么看呢？

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